Encontrou a causa desse comportamento!
Perguntei a mim mesmo o que foi alterado no meu MacBook Air recentemente e a única coisa em que consegui pensar foi na instalação do aplicativo Keyboard OS Maestro do OS X. Dei uma olhada nas Preferências do Keyboard Maestro e observei que a seção Geral contém uma opção "Ocultar sempre todos os aplicativos" com uma caixa de seleção / alternância. Eu notei que estava ligado / habilitado! Eu mudei essa opção e a questão acabou.
A propósito, não entendo por que essa opção está disponível no Keyboard Maestro. Não consigo pensar em uma situação em que quero que a opção seja ativada.