Encontrei uma versão atualizada que funciona com o Windows 7, que pode ser encontrada aqui: link
Funciona bem ao criar ícones da área de trabalho, mas infelizmente, se você fixar o ícone no menu Iniciar, os itens do menu de contexto personalizado não funcionarão mais.
No entanto, encontrei outro programa que permite criar listas de atalhos personalizadas no Windows 7, você pode encontrar o programa aqui: link