Copiar e colar traz as referências relativas de uma fórmula para a nova planilha.
Por exemplo, digamos que você tenha a fórmula = A2 + G5
na célula E2.
O que é copiado para a nova planilha é "pegue a célula quatro colunas à esquerda da célula na qual a fórmula está e adicione-a à célula duas colunas à direita e três células abaixo.
Se você copiar a fórmula em uma célula na nova planilha que coloca uma dessas referências "fora da planilha", célula A2, por exemplo, você obtém o REF! erro.
Recortar e colar, por outro lado, preserva as referências absolutas na planilha antiga quando você copia para a nova planilha.
Esse é o comportamento interno dessas duas ações.