Não, não é um processador de texto, é um editor de texto. Se você quer cores e coisas do tipo, use o Word, Wordpad ou o OpenOffice.org favorito da FOSS.
Eu sou capaz de definir cores de fonte no Notepad ++ (não me refiro as convenções de estilos / tag através do Style Configurator; quero dizer texto simples destacando como no Word ou similar)? Eu estou supondo que "não" é a resposta, uma vez que não é um processador de texto, mas só queria cobrir todas as bases ...