Quem sabia? ... O Windows aparentemente trata o caractere @
como um delimitador. Comandos do Windows só interpretarão o primeiro elemento no comando ... então truncará efetivamente o resto. Aparentemente, você pode sobrescrever o comportamento fornecendo um ^
antes dele para escapar do símbolo.
i.e.
c:\example\example.exe ^@12345 -e9876