O doc diz (reformatado):
Table 11.2
FindProxyForURL return values and resulting action of Netscape Navigator
DIRECT: Make connections directly to the server without going through any proxies.
PROXY host:port: Use the specified proxy and port number. If multiple values are separated by semicolons, the first proxy is used. If that proxy fails, then the next proxy is used, and so on.
Isso significa: não é um URL, mas um nome de host (ou endereço IP) e um número de porta.
Você não pode encadear arquivos PAC em cadeia, mas o WPAD pode ser útil, dependendo do que você está tentando para realizar.