Então, minha primeira ativação foi rápida demais. Ativei-a assim que a janela de ativação apareceu, mas em uma reinicialização subsequente a VM foi reconfigurada pelo SCVMM, o que causou a invalidação da VM.
Por alguma razão, a ferramenta Genuine Validation não detectou que uma reativação era tudo o que era necessário. Eu corri slui
manualmente e forcei a ativação, e todas as mensagens foram embora.
Moral da história: não reative uma VM do Windows 7 em execução com o SCVMM até ter certeza de que ela acabou de reconfigurar o convidado.