A primeira VM está sendo executada no modo PVHVM, portanto, QEMU
está trabalhando com o Xen para virtualizar o hardware por trás da VM. Este modo é para o SO que não suporta a paravirtualização do Xen em geral, como o Windows e o FreeBSD.
O segundo é de uma VM em execução no modo PV. Neste modo, tudo é paravirtualizado. Portanto, não há BIOS emulado. O processo de inicialização é definido por pygrub
e esta tela mostra as opções disponíveis neste modo. Normalmente o Linux e o FreeBSD de 32 bits são executados neste modo.
Você pode mudar para PVHVM e PV, se suportado pelo sistema operacional convidado.
Como hoje parece ser uma boa idéia rodar tudo no PVHVM, até mesmo os hosts com suporte completo para para-virtualização. Você pode verificar algumas referências aqui: link