Sim, você pode. Compilação & instale o novo php e defina seu novo php como um módulo cgi para o apache. abra o arquivo de configuração do apache e adicione as linhas
<Directory /your/desired/directory/>
AddHandler my-php-script .php
Action my-php-script /path/to/your/php_executable
</Directory>
ou você pode definir uma nova extensão no sistema
AddHandler my-php-script .myphp
Action my-php-script /path/to/your/php_executable