Sim, e de fato é muito eficiente entre o sistema operacional pai e o da VM também.
O motivo é que ele configura um comutador virtual que usa e transmite tráfego dessa maneira sem precisar passar pelas placas / interfaces de rede.
texto alternativo http://blogs.msdn.com/blogfiles/virtual_pc_guy/WindowsLiveWriter/UnderstandingNetworkingwithHyperV_14CA2 /netpic2_2.png - De Entendendo a rede com o Hyper-V , que é uma ótima postagem no blog sobre o assunto