Os eventos são armazenados no formato de hora UTC, não no fuso horário local. Você pode confirmar isso clicando duas vezes em um evento, clicando em "Detalhes" e selecionando "Visualização XML". Você verá que o TimeCreated SystemTime está escrito em UTC.
No entanto, o visualizador de eventos (carregado pelo aplicativo de gerenciamento do computador que você usa) parece exibir o registro de data e hora dos eventos com base no fuso horário ativo quando o aplicativo foi iniciado. Como tal, você poderá ver tempos confusos no visualizador de eventos até que você reinicie o aplicativo.
Observe que o registro de data e hora dos eventos é sempre baseado na hora do sistema, portanto, se você alterar a hora real no computador, o registro de data e hora dos eventos (futuros) será alterado de acordo. Então, se você definir o relógio de volta 10 min, provavelmente também verá eventos de até 10 minutos no futuro.