Quando você acessa o MMC, adiciona o snap-in Certificados para a conta do computador local e procura na pasta Pessoal, você o vê? É aí que o certificado precisará ser instalado. Além disso, você precisará garantir que o certificado para a CA que emitiu o certificado esteja instalado em Autoridades de Certificação Raiz Confiáveis ou Autoridades de Certificação Intermediárias. O SQL Server não usará o certificado se estiver no lugar errado ou se não puder confiar na hierarquia da autoridade de certificação.