Ele rastreia qualquer conexão SMTP. Também registra tentativas malsucedidas, como bloqueio de IP. Aqui está um exemplo:
2015-02-03T14:27:45.165Z,,08D177B7FDAD7212,0,10.0.0.10:25,10.0.0.11:23935,+,,
2015-02-03T14:27:45.165Z,,08D177B7FDAD7212,1,10.0.0.10:25,10.0.0.11:23935,>,421 4.3.2 Service not available,
2015-02-03T14:27:45.165Z,,08D177B7FDAD7212,2,10.0.0.10:25,10.0.0.11:23935,-,,Local
Você pode ver aqui que uma máquina está sendo bloqueada, sem mesmo atingir o Receive Connectort (a segunda coluna está vazia).
Portanto, pesquise o IP solucionado por problemas e você poderá ver toda a comunicação. Apenas lembre-se de configurar o registro de cada conector que você monitora para Verbose
.