O que você provavelmente já ouviu falar é que, para configurações RAID5 usando discos grandes problemas podem surgir sob algumas circunstâncias. Esses problemas não são um problema para o RAID 1, pois a reconstrução de E / S é menor que a do RAID5.
Qual é o tamanho recomendado? - o que fará o trabalho com algum espaço para expansão.
we will be running daily backup so we can just store it on the same hard drive and not worry
Não faça isso, é uma péssima ideia. O RAID é para disponibilidade e não para backups. As pessoas que confiam no RAID como seu único backup perdem regularmente todos os seus dados. Você deve ter algum backup externo e, de preferência, externo.