LiveMigration e failover de máquina virtual são duas coisas diferentes. O LiveMigration é para migrações planejadas de uma máquina virtual de um host Hyper-V para outro sem tempo de inatividade da máquina virtual ou de seus serviços e aplicativos.
O failover de uma máquina virtual ocorre quando o host em execução falha e o cluster reinicia a máquina virtual em outro host de cluster, caso em que há tempo de inatividade para a máquina virtual e seus serviços e aplicativos. Quando um host de cluster falha, o estado das máquinas virtuais em execução nesse host é perdido.
Da Microsoft:
Migração ao vivo: quando você inicia a migração ao vivo, o cluster copia a memória que está sendo usada pela máquina virtual do nó atual para outro, de modo que quando a transição para o outro nó ocorre, as informações de memória e estado são já está em vigor para a máquina virtual. A transição é geralmente rápida o suficiente para que um cliente usando a máquina virtual não perca a conexão de rede. Se você estiver usando Volumes Compartilhados do Cluster, a migração ao vivo será quase instantânea, porque nenhuma transferência de propriedade de disco é necessária. Uma migração ao vivo pode ser usada para manutenção planejada, mas não para um failover não planejado.