Eu simplesmente rodaria o IIS - o PHP funciona muito bem com o IIS 7 atualmente. Se você pegar o Web Platform Installer, é simplesmente um caso de pressionar alguns botões e o PHP está instalado e o IIS está configurado apropriadamente.
Com relação ao cenário 2, você certamente pode instalar o WAMP e o IIS lado a lado (não que eu recomende), contanto que você execute um deles em uma porta diferente de 80 .