Eu encontrei a resposta usando o google. A configuração password-db é um caminho relativo, a menos que o primeiro caractere seja um / . Isso funciona muito bem em sistemas * nix, mas no Windows não é tão bom. A solução é que ele suporta caminhos UNC e //./ representa a máquina atual. Então, se você usar:
//./c:/svn.users/passwrd
funciona!