Nada vai acontecer imediatamente. As senhas que estão no formato de criptografia reversível permanecerão assim. Os usuários ainda poderão efetuar login usando essas senhas. Nenhuma senha expirará porque você alterou essa configuração.
Da próxima vez que uma senha for definida, seja porque o usuário a alterou ou um administrador fez, ela será armazenada usando um método unidirecional.
Isso ainda é verdade até o Server 2016.