Sistemas operacionais e bancos de dados usam memória para armazenar em cache informações que, de outra forma, precisariam ser recuperadas do disco. Isso proporciona um aumento substancial no desempenho, já que recuperar informações da RAM do sistema é muitas vezes maior do que recuperá-las do disco, mesmo que esse disco seja um SSD rápido.
Então, pode mudar para uma instância menor? Sim, muito provavelmente. No entanto, isso levará a um desempenho reduzido devido ao fato de que menos de seu conjunto de trabalho poderá ser armazenado em cache na RAM. Se o impacto no desempenho é aceitável ou não, é uma decisão que você precisará tomar por conta própria.
Usando os recursos de snapshot / clone do RDS, você pode abrir facilmente outra instância do RDS para testar isso.