Sua conta IIS_IUSRS no Windows pode não estar autorizada a acessar os arquivos PNG.
Verifique a segurança aplicada aos arquivos JPG e aos arquivos PNG, conforme abaixo:
Estas são as configurações padrão, observe que as permissões de leitura são permitidas e, portanto, as opções Ler & Execute.
Por padrão, isso está nos meus arquivos. Eu não mudei estas permissões.
HTH