Sim, você pode fazer isso.
Este é um cenário de implantação comum para Veeam , por exemplo. Instale o software Veeam em uma VM guest e, talvez, apresente uma unidade USB ou RDX para essa máquina virtual específica.
O software de backup teria visibilidade para suas outras máquinas virtuais no mesmo host e gravaria os dados agregados na unidade de backup.
Você pode até instalar um disco de backup removível dentro do servidor. Veja a unidade RDX no lado direito do servidor HP na foto.