Parece uma definição e invocação de função de shell regular. Apenas o estrondo se destaca, mas uma pesquisa rápida no manual git-config(1)
mostra uma explicação:
If the alias expansion is prefixed with an exclamation point, it will be treated as a shell command. For example, defining "alias.new = !gitk --all --not ORIG_HEAD", the invocation "git new" is equivalent to running the shell command "gitk --all --not ORIG_HEAD". Note that shell commands will be executed from the top-level directory of a repository, which may not necessarily be the current directory.
Sem o estrondo, seria alias um subcomando git
.