Uma observação geral. Não faz sentido definir um array como este:
folder_mount_point_list="sdb sdc sdd sde sdf sdg"
folderArray=( $folder_mount_point_list )
Você faria isso:
folderArray=(sdb sdc sdd sde sdf sdg)
Agora, à sua pergunta:
set -- sdb sdc sdd sde sdf sdg
for folder_name; do
mkdir "/data/$folder_name"
done
ou
set -- sdb sdc sdd sde sdf sdg
while [ $# -gt 0 ]; do
mkdir "/data/$1"
shift
done