Depende de onde você olha. De Capítulo 2, Seção 9.1 :
Each variable assignment shall be expanded for tilde expansion, parameter expansion, command substitution, arithmetic expansion, and quote removal prior to assigning the value.
Eu diria que essa lista é exaustiva e, como a divisão de campo não é mencionado, a falta de divisão de campos é especificada pelo POSIX.