Eu não me ofereceria para usar eval se houver muitas outras maneiras de realizar a tarefa
RED='\033[0;31m'
NC='\033[0m' # No Color
echo -e "$(sed "s=[^/]\+$=${RED}&${NC}=" <<<$var)"
Devido a usar \ dentro de sed você deve escapar caractere de escape - \ ou usar Esc para pressionar Ctrl + V seguido Esc