xargs é adequado para transformar entrada em parâmetros de linha de comando. Mas como mysql não aceita o parâmetro de nome de arquivo de script SQL, xargs não é útil nesse caso.
Este é um uso útil de cat :
cat *.sql | mysql -u root -p dbname
De qualquer forma, sua tentativa de usar ls dessa forma leva ao famoso Por que você não deve analisar a saída de ls (1) artigo.