Você não pode executar uma variável assim porque:
- o kernel executa arquivos,
- o shell pode executar linhas de comando armazenadas em variáveis, mas não pode interpretar dados binários
- armazenar o conteúdo de um arquivo binário em uma variável provavelmente não funcionará bem, porque os bytes nulos podem estar presentes no arquivo (e você não pode ter bytes nulos em variáveis da maioria dos shells)
- mesmo se você usou a substituição de processo para obter um arquivo temporário com o conteúdo dessa variável, as alças do arquivo de substituição do processo não serão executáveis
Assim, você terá que armazenar o conteúdo em um arquivo, tornar esse arquivo executável, esperar que nada seja perdido devido a bytes nulos e executar esse arquivo.