%m expande para o valor de $HOST (inicializado na inicialização do nome do host).
Então você pode usar:
set -o promptsubst
PS1='${HOST##*localhost*}'
Ou, como $HOST normalmente não mudaria (nem mesmo quando o nome do host é alterado) e supondo que ele não contenha % caracteres:
PS1="${HOST##*localhost*}"
(expanda em ~/.zshrc ).