Cada LiveUSB que eu encontrei até agora usa squashfs ou algum método similar de "faking" e sistema de arquivos ext4, enquanto na verdade mantém o tipo de partição já encontrado na unidade flash USB.
Por que o Linux LiveUSBs apenas formata a unidade USB em ext4 , como acontece com os discos rígidos internos?
A principal razão é que a imagem descompactada durante a inicialização se expandirá, mas onde?
Se estiver na RAM, o computador pode não ter o suficiente para fazê-lo. Mas se isso fosse feito na própria chave usb em uma partição ext4, a "imagem" não estaria mais intacta, já que os arquivos são escritos na mesma partição.
Ainda pior, algumas alterações podem tornar as alterações persistentes, o que você não deseja que aconteça em uma imagem.
O squashfs é mais rápido, especialmente com mídia lenta como o flash USB.
Inicializar a partir do squashfs produz menos IO, porque os dados são efetivamente compactados e os metadados não são tão complicados.
O squashfs tem algumas desvantagens: é com fome de cpu, não permite qualquer modificação de dados, por isso não é muito usado na área de trabalho, mas serve bem para tarefas como liveUSB.