Você entendeu mal. Os dados LUKS são armazenados em disco e criptografados / descriptografados em um bloco por vez, conforme necessário (é claro que há algum armazenamento em cache acontecendo).
Eu não sei o tamanho mínimo, mas eu operei uma partição ReiserFS criptografada LUKS de 32Gb de um PC de memória de 1 GB. Um disco inteiro não deve fazer diferença em usar o LUKS em uma partição.