De zshexpn(1) :
${=spec}
Perform word splitting using the rules for SH_WORD_SPLIT during the
evaluation of spec, but regardless of whether the parameter appears
in double quotes; if the '=' is doubled, turn it off.
Em outras palavras, a especificação ${==f} desativa explicitamente SH_WORD_SPLIT para essa expansão única, independentemente de estar ativa globalmente.