Você precisaria de um BIOS ou EFI para definir de qual dispositivo o telefone deveria inicializar. Então você poderia usar o cartão SD externo como Live CD, ou talvez até mesmo a porta USB.
Mas temos algo como a BIOS para nossos telefones? Eu não ouvi nada sobre isso. Claro que sim, mas como você pode ativá-lo?
Quando o seu telefone (Android) está enraizado, existem essas ferramentas que podem instalar um novo kernel. Eles estão mais próximos disso, mas eu não tenho um telefone enraizado no momento e não posso lhe dizer muito mais sobre isso.