Eu testei sua iso com a versão 2.8.0 do qemu e ela inicializa sem problemas. Eu adicionei a opção de curses de exibição:
sudo qemu-system-i386 -cdrom ./alpine-3.4.6-x86.iso -hda alpine.qcow -boot d -net nic -net user -m 256 -localtime -display curses
Por favor, verifique a integridade do ISO para ter certeza de que não está corrompido:
$> wget https://mirror.de.leaseweb.net/alpine/v3.4/releases/x86/alpine-3.4.6-x86.iso.sha256
$> wget https://mirror.de.leaseweb.net/alpine/v3.4/releases/x86/alpine-3.4.6-x86.iso
$> sha256sum -c alpine-3.4.6-x86.iso.sha256
alpine-3.4.6-x86.iso: OK