O problema foi que a saída foi direcionada para o dispositivo errado (HDMI),
Eu detectei isso fazendo:
speaker-test -D default:PCH -c 8
Então, criei um arquivo /etc/modprobe.d/alsa-base.conf
com o seguinte conteúdo
options snd_hda_codec_realtek=0
options snd_hda_intel index=1
Tudo funciona como charme: D
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