Eu tenho um dispositivo com o mesmo ID 148f: 7601 e sofri o mesmo problema. Não sou especialista, mas descobri que Victor Martinez resolveu o problema. (Estou escrevendo este post logo após o meu computador se conectar a uma rede wifi!)
Você pode baixar o driver modificado de aqui . Depois de baixá-lo, siga as instruções abaixo para compilar e instalar:
$ cd Downloads
$ tar -xzf \~victored-+junk-mt7601U-linux-driver-64bit-r2.tgz
$ cd \~victored/+junk/mt7601U-linux-driver-64bit/
$ sudo make
$ sudo make install
$ sudo modprobe mt7601Usta
Eu tentei no Ubuntu 14.04 64bit, com a versão 3.13.0-24-kernel genérico (um kernel no DVD de instalação do Ubuntu) Eu acho que o kernel de 64 bits pode ter o problema do kernel panic.