Existem vários recursos para executar o CyanogenMod no Android Emulator. Então, isso é definitivamente possível e o esforço parece ser razoável. Além disso, muitas pessoas já estão trabalhando em soluções para portar o Ubuntu Touch existente para outros dispositivos reais. Da mesma forma, seria uma porta para o trabalho do Emulador do Android também.
Recursos:
Compilador Android SDK CyanogenMod (Linux)
Construa o CyanogenMod para uso no emulador do Android