Bem, isso funcionaria, mas você não obterá o melhor desempenho do Ubuntu. Quero dizer, se você usar um Ubuntu de 64 bits em sua máquina de 64 bits, ele terá um desempenho melhor.
Você não notaria a diferença quando estiver realizando operações simples com seu computador (como navegação na Internet ou reprodução de mídia ou algo assim), mas ficará claro ao realizar trabalhos com carga pesada (como modelagem 3D ou jogo lançado que requer recursos poderosos). Você deve notar que o 64bit tem um desempenho melhor.