Sim, é possível. Basta encurtar sua partição, criar uma nova e mover seus dados para lá. Ou se você quiser manter o Windows 7 (que eu recomendo, pelo menos uma semana até que o Ubuntu funcione bem), apenas não apague a partição do Windows enquanto instala o Ubuntu.
Durante a instalação, crie 2 partições: 1 ext4 para Ubuntu e 1 swap (com aproximadamente a metade de sua memória RAM). É muito importante que você selecione o particionamento manual ou algo assim, na instalação do Ubuntu.
Seu disco deve ser, por exemplo, assim:
400 GB Windwos 7
500 GB Your DATA
8 GB (half of your RAM) SWAP
92 (the rest) EXT4 (UBUNTU)