Você poderia usar o Ubuntu 10.04 Lucid. O suporte de segurança se esgota em menos de um ano, mas isso deve lhe dar tempo suficiente para corrigir seu PHP.
Na minha opinião, usar um pacote suportado pelo Ubuntu é preferível a compilar a partir do código-fonte, e o 10.04 tem a versão que você quer como pacote oficial.
Eventualmente, você terá que corrigir seu código PHP, no entanto. Não deve ser tão difícil colocá-lo em compatibilidade com as versões posteriores do PHP: todos os problemas serão bem documentados on-line e haverá apenas um pequeno número de problemas que afetariam a retrocompatibilidade. Versões mais antigas do PHP não serão suportadas para sempre e, eventualmente, você acabará com problemas de segurança se ficar com versões do PHP que não são oficialmente suportadas.