Resposta derivada de @Randolf Richardson:
1) utilitário gratuito chamado nircmd link
2) crie um atalho: "C:\Michal\Code\Mute Sounds\nircmd.exe" mutesysvolume 2
3) configure a tecla de atalho
EDIT / UPDATE: o comentário abaixo está correto / a intenção da pergunta é clara. Honestamente, eu não tenho idéia porque eu respondi dessa maneira:)