Leia a primeira metade de esta resposta para entender os conceitos básicos de MBRs, VBRs (também conhecidos como setores de inicialização de partições) e gerenciadores de inicialização.
Agora que você já leu isso, você entende que precisa de algum carregador de boot no MBR, ou o BIOS não consegue inicializar a partir da unidade. O BIOS carrega o código do MBR, que então carrega o código de um VBR (ou às vezes fornece um menu de VBRs para escolher).
Se você instalar o Grub em um VBR, mas não no MBR, precisará de algo else no MBR capaz de chainloading o gerenciador de inicialização Grub. Se você tem algo mais em mente (por exemplo, o gerenciador de boot do Win7, ou outra versão do Grub, ou algum outro gerenciador de boot), certamente é possível, mas os específicos dependerão dos recursos do outro gerenciador de inicialização.
Qualquer análise de vantagens versus desvantagens terá que comparar as características do Grub com as de outros gerenciadores de inicialização específicos. Você precisará ser mais específico quanto às suas opções.