No meu Windows 7, há um "Stereo Mix" em dispositivos de gravação. Basta escolher isso como dispositivo de gravação padrão e / ou "dispositivo de comunicação padrão" (não sei o nome exato; ele está no menu de contexto). Em seguida, qualquer programa que use este dispositivo capturará o que você pode ouvir pelos alto-falantes.
No Windows XP, deve ser o mesmo nome. No entanto, depende do seu driver de som, como eu não vi nenhum dispositivo chamado "o que você ouve" ... Basta tentar reproduzir uma música e assistir aos níveis de entrada de todos os dispositivos de gravação disponíveis.
Desculpe, o texto acima não está bem organizado ... mas espero que possa ajudá-lo.
EDITAR:
Acabei de ver seu último comentário ... A Creative tem um novo driver para o seu SB Live! 24bit? Parece que seu driver atual não tem essa função.