Você só pode conectar 2 monitores ao mesmo tempo em uma placa Radeon HD 4000 series. Começando com as placas da série 5000, você pode conectar monitores de 3+, mas pode ter no máximo dois dispositivos conectados via HDMI, DVI ou VGA. Um terceiro e qualquer monitor adicional requer o uso de um DisplayPort, que é uma porta no cartão. Seu cartão provavelmente não tem um; assim, você está limitado a dois monitores.
Veja este post em ATI Radeon Eyefinity - 3 monitores para informações sobre usando 3+ monitores em um cartão suportado. Parece que para o cartão que você tem, você está limitado a apenas dois monitores, infelizmente. Se não for tarde demais para devolver o cartão, você pode querer obter uma placa da série 5000 em vez disso, se precisar usar três monitores.