Sim - eu fiz isso e é muito divertido!
Lembre-se de que você também precisa baixar o MS-DOS, já que o Windows não era um sistema operacional autônomo naquela época.
Eu instalei o seguinte:
Os discos do MS-DOS 6.2 vêm como arquivos .img que podem ser montados diretamente no Virtual PC. Monte o primeiro disco e siga as instruções na tela.
Depois que o dos estiver instalado, monte o disco rígido virtual em uma unidade física em seu host e crie uma pasta chamada "Winstall" (ou o que você quiser) e copie todos os arquivos de instalação do Windows para esta pasta (se eu me lembrar corretamente, eles vêm como um grande arquivo zip / comprimido).
desmonte e inicie a máquina virtual, depois digite (assumindo uma instalação intacta do MS Dos):
cd winstall
setup
Siga as instruções e o Windows deve ser instalado em cerca de 2 a 3 minutos do início ao fim!
Se você precisar de alguma ajuda, por favor, diga!