Todo o tráfego de saída passa pelo fio do provedor. A menos que o tráfego seja criptografado com chaves pré-compartilhadas que nunca foram trocadas por esse fio, seu ISP poderá monitorar qualquer coisa. De fato, todos os roteadores pelos quais seu tráfego passa podem fazê-lo.
Se o servidor de bate-papo oferecesse um serviço SSL, seu tráfego seria criptografado usando seu certificado. No entanto, como o serviço de bate-papo pode descriptografar seu tráfego (porque é o único que o criptografa), ele pode monitorar seu tráfego de bate-papo. Isso tira seu provedor do loop, mas força você a confiar em seu servidor de chat e também na autoridade de emissão do certificado SSL.
O
p2p não é inerentemente seguro, porque o tráfego de saída ainda está atingindo o fio do seu provedor, a menos que ele seja criptografado com chaves pré-compartilhadas que nunca foram trocadas por esse fio. A criptografia p2p depende de uma chave ou "certificado" oferecido pelo outro par ao qual você está se conectando. Retira seu ISP do loop, mas obriga você a confiar no outro ponto.
TL; DR: Ouça @Xenoactive.