Infelizmente não.
Os objetos "Calendário" do Exchange podem ter objetos filho que são objetos "Compromisso".
Sem um compromisso, não há nada que signifique que o tempo está reservado e não há como ocultar totalmente um compromisso (apenas seu conteúdo).
Além de suas opções de horário de início e término do dia útil, os objetos de compromisso são o que o Exchange procura para determinar sua disponibilidade.
Há talvez algum utilitário de terceiros para adicionar essa funcionalidade, mas eu nunca vi ou ouvi falar de uma, e algumas pesquisas rápidas no Google não revelaram nada (além de instruções para adicionar um compromisso recorrente e marque como Ocupado)
gives a false impression that I have a meeting every day
Na verdade, dá a impressão correta de que você tem uma consulta reservada naquele horário - o almoço. ;)