A célula está bloqueada? Nas opções de célula, há uma caixa de seleção que diz "bloqueado". Isto não é suposto ter qualquer efeito até que a folha esteja protegida. Clique direito, "Formatar Células", "Proteção" (último à direita), duas opções de caixa de seleção e a parte superior está "travada" Você pode tentar proteger e un protegendo a folha. Eu tenho uma coisa que me incomoda uma vez e isso pareceu ajudar.
EDIT: (usando o excel 2007) Ok, essa lista suspensa que você vê possivelmente foi criada pela opção Validação de dados para uma célula.
Tente selecionar a célula e clique no botão "Validação de dados" na faixa de opções (excel 2007). Todas as opções para o menu suspenso devem estar lá. A fonte e o que é permitido é listado na primeira guia "configurações", a segunda guia é a "mensagem de entrada" (é o que surge quando a célula é selecionada) e um alerta de erro.
Você pode ver as opções suspensas da fonte clicando com o botão direito do mouse na célula e selecionando "escolher da lista suspensa ...". Em seguida, as opções de dados da célula aparecem à esquerda. O primeiro texto que você vê quando a célula é selecionada é apenas a "mensagem de entrada". É um pouco confuso, porque pode parecer com opções suspensas que você não pode selecionar.
Isso é útil?