Depende um pouco do computador: O BIOS (por esse nome) é relativamente recente e "BIOS is loaded" não é verdade, "BIOS já está presente" na ROM ou a memória Flash estaria mais próxima da marca nos sistemas que tem BIOS.
Para responder às perguntas na ordem:
1) O RESET não é "enviado constantemente quando não está ligado", com exceção do RESET, que geralmente é um sinal baixo ativo (ou seja, 0V) e é a única tensão presente sem energia. Normalmente, o RESET é mantido baixo quando a energia é aplicada e só é permitido ficar inativo após tempo suficiente para que a energia se estabilize.
PCs de mesa mais novos podem ter arranjos diferentes porque eles têm uma fonte de alimentação standby que pode fazer coisas como ligar o teclado, Ethernet etc para "acordar sob demanda", mas isso não tem nada a ver com power-up.
2) Normalmente, não há um teste separado na fonte de alimentação; diferente de "supply volts > minimum required to run PC" - este teste permite que o RESET se torne inativo e que a CPU inicie.
Em alguns sistemas, o RESET persiste até que a pessoa que está operando o computador a limpe, configurando um comutador. Isso permite que eles carreguem o BIOS ou outro programa de inicialização a partir de fita de papel, comutadores, baralho de cartões, o que quer que seja; não é muito comum hoje em dia!
3) A CPU começa a buscar e executar instruções em um endereço específico: para processadores ARM Cortex, endereço 0: para outras CPUs, possivelmente para outros endereços; o endereço exato é publicado no databook da CPU.
Se o BIOS ou algum outro programa com fio (relógio digital, controlador de máquina de lavar roupa, etc) ainda não estiver lá, a CPU trava e nada acontece.
4) O BIOS realiza o autoteste. As verificações podem incluir a medição da voltagem da fonte de alimentação, testes de quanta memória existe, a memória funciona, etc; que periféricos existem; há um disco rígido? - é uma lista aberta. Se o sistema tiver um chip CMOS, isso provavelmente inclui um relógio alimentado por bateria, de modo que o BIOS defina a hora do sistema e pode incluir uma lista de configurações (por exemplo, em que disco o carregador de inicialização está ligado).
Supondo que há um disco rígido, com um bootloader nele, e os testes são aprovados, ENTÃO é normal que o BIOS carregue e execute o gerenciador de inicialização, e seu próprio sistema operacional está ativo e funcionando ...