Finalmente consegui isso funcionar. Parece que, por algum motivo, você precisa da edição Professional Plus do Microsoft Office para ativar as conexões do PostgreSQL. Com esta versão recentemente instalada em um novo computador, eu tinha a opção PostgreSQL em Power Query -> From Database
disponível por padrão. Uma vez que eu selecionei essa opção, dei o nome do host e do banco de dados, então nome de usuário e senha, recebi um erro dizendo que o provedor de dados Ngpsql não pôde ser encontrado. Assim, a opção que aparece no menu é simplesmente devido à versão do MS Office e não se o provedor Ngpsql está instalado. Eu fui para esta página mencionada acima, baixei o Setup_Npgsql-2.2.5.0-r3-net40.exe
installer, executei, reiniciei o Excel e tudo funcionou.