Você pode tentar a virtualização? Eu tentei instalar os dois, mas, na maioria das vezes, ele vai chamar a versão que você não quer. Digamos que ele execute o Access 2007 em vez de 2003 quando você clica duas vezes no arquivo (suponha que você tenha um arquivo de acesso retroativo que possa executar ambas as versões). Agora, eu instalo o VirtualBox e tenho uma máquina virtual para cada versão (2003, 2007 e 2010).
A propósito, quando você muda a versão (em Open With...
), o Access tenta reinstalar alguns arquivos, o que leva alguns minutos para instalar cada vez que você muda (depende da máquina). Basta clicar em Next e passar. Não há problema na parte de instalação, mas você perde o seu tempo esperando por cada vez que você mudar de versão.